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银行返朴归真2018-5-22肖斐斐，冉宇航，联系人 彭博维持“强于大市”的投资评级。中国银行业处在长周期的拐点中，短期上行动力来自景气周期向上、ROE企稳回升，中长期则有望演绎经营模式新格局带来的价值重估。增量资金流入有望加速这一进程，包括理财资金增配权益资产、金融开放下的海外资金持续流入、机构配置仓位提升等。预计上市银行2018年盈利增速反弹至9%以上，当前板块估值仅0.87xPB，极具吸引力。投资组合：建议首选业绩确定性强的公司。A股推荐招商银行、建设银行和工商银行，关注低估值的南京银行、光大银行、中国银行和农业银行。H股重点推荐招商银行、建设银行、工商银行和中银香港，关注汇丰控股、中国银行、农业银行和光大银行。

有互联网金融人士认为，微信本身就是社交工具，微信红包这样的方式本身就是积聚零钱的主要途径。在微信体系下，零钱通的开设真正能够打通社交、理财、消费三方面。目前，余额宝的7日年化收益率只有2.5%左右，而微信的货基还普遍在3%左右，这或许也是零钱通上线公测的好机会。

据上述人士透露，主要有两种形式：有的是房企内部人士在外自建壳主体，只要满足表面上没有关联关系即可；第二种需要外部去找符合条件的壳公司，因为有些资金投资运用有门槛，比如很多保险资金对融资主体就有AA以上的门槛要求。“会跟对方谈好，成本费用都从房产公司出，有时候也会给一些‘通道’费用。”

在此后的这一年时间里，深交所牵头联合体积极有序开展中孟资本市场对接和业务合作，按照竞标时的承诺，发挥技术和业务特色优势，协助达卡交易所制定完善发展规划，提升达卡交易所能力建设，促进双边市场资源对接，取得了积极成效。跨境交易所收购，达卡并非首案。2017年，深交所与中金所、上交所联合收购巴基斯坦证券交易所40%股权，成为其基石投资者，实现了我国证券市场首次参与运营境外核心市场基础设施的突破。入股巴交所以来，联合体积极参与巴交所公司治理，深交所着力推进与巴交所在技术系统升级、信息安全等方面的技术合作，助力巴交所加强技术系统现代化能力建设。

首先，中美贸易战与世界秩序重构。认识外部环境，中美贸易战是回避不了的话题。当今世界，正面临百年未有之大变局，而这个变局的主基调，就是中美贸易战。贸易战不仅是一场简单的经济纷争，更是影响未来世界政治、经济秩序的导火索。英国脱欧、特朗普上台、美国优先的提出……都是这场变局的副线。这意味着，在未来相当长的时间内，中国的企业经营将面临更错综复杂和不可预测的国际国内环境，对中国的企业家来说，有危险，更有机遇。

如果说半导体产业是制造工业的皇冠，那么光刻机可以说是皇冠上的明珠，因为光刻机是半导体制造中最关键的设备之一了，没有先进光刻机就没有先进的工艺。国内半导体制造技术落后，其中的问题不只是光刻机导致的，不过缺少先进光刻机确实限制了国内半导体技术发展，而光刻机研发也是国内技术攻关的一个重点，只是国内现在研发出的光刻机还是90纳米工艺级别的，详情可以参考我们之前的超能课堂：单价1.2亿美元的光刻机，全球只有一家公司生产。